Harga nikel tertekan cukup signifikan, dengan spot London turun hingga 3,2% ke level $16.565 per ton — terendah sejak pertengahan Juli. Nikel futures di London Metal Exchange juga ikut melemah 2,9% ke $16.615 per ton, mencerminkan tekanan jual yang cukup merata di pasar logam dasar.
Pemicunya bukan dari sisi demand, melainkan dari ekspektasi lonjakan supply. Spekulasi beredar bahwa pemerintah Indonesia bersiap memberikan kuota produksi bijih yang lebih tinggi kepada salah satu tambang terbesarnya untuk paruh kedua tahun ini — dengan estimasi tambahan yang disebut-sebut mencapai puluhan juta ton.
Konteks ini penting: Indonesia menguasai sekitar 60% dari total output nikel global. Artinya, setiap perubahan kebijakan produksi dari Jakarta punya bobot yang cukup besar terhadap keseimbangan supply-demand di pasar internasional. Ketika pasar mulai memprice-in potensi lonjakan pasokan dari sumber sebesar ini, tekanan terhadap harga hampir tidak terhindarkan.
Yang menarik, isu ini sebenarnya bukan sesuatu yang benar-benar baru. Sinyal mengenai kemungkinan kenaikan output nikel di akhir tahun sudah mulai beredar sejak Juni lalu. Namun ketika spekulasi itu menguat dan mulai dikaitkan dengan kuota konkret di semester II, pasar langsung bereaksi — dan sell-off pun terjadi.
Dari sisi industri, nikel memiliki dua segmen demand utama: stainless steel dan baterai kendaraan listrik. Kedua segmen ini sensitif terhadap harga, dan oversupply yang berkepanjangan dari Indonesia dalam beberapa tahun terakhir sudah membuat margin produsen nikel di luar Indonesia semakin terjepit. Kenaikan kuota produksi lanjutan akan memperpanjang tekanan tersebut.
Untuk investor yang memiliki eksposur ke emiten nikel — baik di sektor pertambangan maupun smelting — dinamika kebijakan kuota Indonesia layak diikuti lebih cermat. Volatilitas harga nikel di level ini mencerminkan pasar yang masih dalam fase price discovery terhadap arah kebijakan supply Indonesia ke depan. Selama ketidakpastian itu belum terselesaikan, sulit mengharapkan harga nikel membangun base yang solid untuk recovery.