331 perusahaan S&P 500 menyebut AI di earnings call Q2 2026, tertinggi ketiga sepanjang sejarah. Apa artinya bagi pasar dan investor?
Angka 331 bukan sekadar statistik biasa. Ketika dua pertiga lebih perusahaan dalam indeks paling berpengaruh di dunia — S&P 500 — menyebut kecerdasan buatan dalam earnings call kuartal kedua 2026, itu bukan lagi sinyal tren, melainkan konfirmasi bahwa AI sudah menjadi bahasa utama korporasi Amerika. Ini merupakan pembacaan tertinggi ketiga sepanjang sejarah, dan yang keempat kalinya berturut-turut angka ini melampaui 300 perusahaan.
Yang lebih mengejutkan adalah laju pertumbuhannya. Sejak Q3 2022, jumlah perusahaan yang menyebut AI dalam earnings call telah berlipat lebih dari empat kali. Bayangkan warung kopi kecil yang tiba-tiba punya empat cabang dalam waktu kurang dari empat tahun — itulah kecepatan penetrasi narasi AI ke dalam diskusi kinerja keuangan korporasi. Artinya, ini bukan hanya soal perusahaan teknologi besar yang memang sudah lama bicara AI; sektor-sektor lain — mulai dari perbankan, kesehatan, hingga manufaktur — kini ikut memasukkan AI sebagai bagian dari cerita bisnis mereka kepada investor.
Dari sudut pandang pasar modal, fenomena ini punya dua sisi yang perlu dibedah secara jujur. Di satu sisi, frekuensi penyebutan AI yang tinggi mencerminkan earnings narrative momentum yang kuat. Ketika manajemen perusahaan secara aktif mengaitkan strategi bisnis mereka dengan AI di hadapan analis dan investor institusional, itu biasanya berdampak pada premium valuasi — pasar bersedia membayar lebih mahal untuk saham yang dianggap punya eksposur terhadap tema pertumbuhan jangka panjang. Ini seperti properti di kawasan yang baru diumumkan akan dibangun stasiun MRT: harganya naik lebih dulu, sebelum stasiunnya selesai dibangun.
Di sisi lain, justru di sinilah analyst yang tajam harus waspada. Ketika penyebutan AI sudah sepopuler ini — mencakup lebih dari 60% perusahaan dalam indeks — ada risiko bahwa sebagian besar penyebutan tersebut bersifat cosmeticbukan substansial. Perusahaan menyebut AI bukan karena mereka sudah menghasilkan pendapatan nyata dari implementasinya, melainkan karena tidak menyebutnya terasa seperti ketinggalan zaman di mata investor. Ini yang dalam dunia riset ekuitas disebut sebagai narrative inflation — narasi yang mengembang jauh melampaui fundamental yang bisa diverifikasi.
Jika tren ini berlanjut dan perusahaan-perusahaan tersebut mampu menunjukkan bahwa investasi AI mereka benar-benar mendorong efisiensi biaya atau pertumbuhan pendapatan yang terukur di kuartal-kuartal berikutnya, maka earnings quality akan mengikuti narasi, dan pasar punya fondasi yang solid untuk mempertahankan premium valuasi di sektor teknologi maupun sektor-sektor yang mengadopsi AI. Sebaliknya, jika kuartal-kuartal mendatang mulai memperlihatkan bahwa capital expenditure AI besar-besaran tidak berbanding lurus dengan peningkatan margin atau revenue growth yang konkret, maka pasar berpotensi melakukan repricing secara tajam — bukan hanya pada saham teknologi, tetapi pada seluruh kelompok perusahaan yang valuasinya sudah terdongkrak oleh label AI.
Yang perlu dipantau ke depan adalah apakah penyebutan AI dalam earnings call mulai disertai dengan guidance yang lebih spesifik dan terukur — bukan sekadar pernyataan niat, melainkan angka nyata soal kontribusi AI terhadap efisiensi operasional atau pipeline pendapatan baru. Itulah titik di mana narasi bertemu realita, dan di situlah pasar akan menentukan siapa yang benar-benar layak mendapat premium, dan siapa yang hanya ikut-ikutan tren.