Bank Indonesia pertahankan BI-Rate di 5,75% untuk ketiga kalinya. Minyak di atas $100 dan yield AS naik, rupiah dalam tekanan nyata.
Bank Indonesia kembali menahan suku bunga acuan di level 5,75% — keputusan yang sudah bisa ditebak jauh sebelum rapat berlangsung. Dari 36 ekonom yang disurvei, 33 di antaranya memproyeksikan skenario hold. Hanya 3 yang memperkirakan kenaikan 25 bps. Konsensus pasar hampir bulat, dan BI tidak mengejutkan siapapun.
Tapi justru di situlah menariknya. Keputusan yang tampak datar ini diambil di tengah latar belakang makro yang sama sekali tidak tenang.
Harga minyak global kini bertengger di atas $100 per barel. US Treasury yields merangkak naik, seiring ekspektasi bahwa The Fed masih akan menaikkan suku bunga. Inflasi global datang lebih panas dari perkiraan. Kombinasi ketiganya menciptakan tekanan yang cukup nyata bagi rupiah — bukan karena ada masalah fundamental domestik yang akut, tapi karena arus modal cenderung bergerak ke aset dolar ketika yield AS menarik dan risk appetite global meredup.
Bayangkan situasinya seperti ini: kamu sedang berdiri di atas perahu yang stabil, tapi ombak dari luar terus datang. BI tidak perlu mengguncang perahunya sendiri — cukup memperkuat pegangan.
Itulah yang sedang dilakukan. Alih-alih menaikkan suku bunga sebagai respons reaktif terhadap tekanan eksternal, BI memilih jalur yang lebih terukur: intervensi di pasar valas dan penerbitan sekuritas rupiah BI sebagai lini pertahanan pertama nilai tukar. Di sisi lain, instrumen kebijakan insentif diperluas untuk menarik foreign inflows — mencoba menarik modal masuk tanpa harus mengorbankan pertumbuhan kredit domestik dengan suku bunga yang lebih tinggi.
Gubernur baru Bank Indonesia, Destry Damayanti, mewarisi kondisi yang tidak sederhana untuk pertemuan perdananya memimpin kebijakan moneter. Keputusan hold di pertemuan ketiga berturut-turut ini sekaligus menjadi sinyal bahwa BI ingin menjaga konsistensi — tidak panik terhadap volatilitas jangka pendek, tapi juga tidak menutup mata terhadap risiko yang sedang berkembang.
Yang perlu diperhatikan ke depan bukan soal apakah BI akan menaikkan suku bunga di rapat berikutnya, melainkan seberapa lama rupiah bisa dijaga stabil hanya dengan instrumen non-rate. Jika tekanan dari US yields dan harga minyak berlanjut, ruang manuver BI akan semakin sempit — dan opsi kenaikan suku bunga bisa kembali masuk ke meja diskusi, meski bukan pilihan yang diinginkan saat ini.
Sinergi kebijakan moneter dan fiskal yang terus didorong BI juga menjadi variabel penting. Dalam situasi di mana bank sentral memilih untuk tidak menaikkan suku bunga, koordinasi dengan sisi fiskal menjadi penyeimbang krusial agar stabilitas makro tetap terjaga tanpa mengorbankan momentum pertumbuhan.