Ekspor minyak lewat Selat Hormuz capai 13,2 juta bpd, masih jauh dari 17 juta bpd sebelum konflik Iran. Apa artinya untuk pasar minyak global?
Selat Hormuz sedang dalam proses pemulihan — tapi siapa pun yang menyebutnya sudah kembali normal sepenuhnya, perlu melihat angkanya lebih teliti. Per 26 September 2026, rata-rata tujuh hari ekspor minyak melewati Hormuz tercatat di angka 13,2 juta barel per hari (bpd). Sebelum konflik Iran mengguncang jalur pelayaran ini, volumenya ada di kisaran 17 juta bpd. Artinya, masih ada gap sekitar 3,8 juta bpd yang belum pulih — setara dengan menghilangkan seluruh ekspor minyak satu negara produsen besar dari peta pasokan global.
Bayangkan jalan tol utama keluar kota yang biasanya dilalui 17 ribu kendaraan per jam, tiba-tiba menyempit akibat insiden besar. Sekarang sudah 13.200 kendaraan yang bisa lewat, tapi antrean masih panjang dan kapasitas penuh belum tercapai. Begitu kira-kira kondisi Hormuz hari ini. Selat ini bukan sekadar jalur air biasa — ia adalah urat nadi sekitar 20% pasokan minyak dunia, dan setiap gangguan di sana langsung terasa di harga energi global.
Yang menarik dari data Saudi Arabia: ekspor minyak mentah negeri Petrodollar ini di bulan September 2026 berada di angka 6 juta bpd, sama persis dengan rata-rata bulanan sepanjang 2025. Ini sinyal penting. Artinya, Riyadh tidak melakukan lonjakan ekspor darurat untuk menambal kekurangan pasokan akibat gangguan Hormuz — mereka tetap berjalan di jalur normal. Dari sudut pandang pasar, ini bisa dibaca dua arah: Saudi tidak panik dan tidak memompa lebih, yang berarti mereka percaya pemulihan Hormuz akan berlanjut organik. Namun ini juga berarti tidak ada buffer tambahan dari produsen terbesar OPEC untuk menutup defisit 3,8 juta bpd yang masih menganga.
Untuk pasar minyak global, situasi ini menciptakan kondisi yang mirip seperti warung sembako yang baru saja pulih dari banjir — stok mulai masuk, tapi belum penuh, dan harga masih sensitif terhadap kabar apa pun dari arah gudang. Selama volume Hormuz belum kembali ke level 17 juta bpd, pasar akan terus memperhitungkan risk premium geopolitik dalam setiap pergerakan harga minyak. Risk premium ini ibarat biaya asuransi ekstra yang dibebankan pedagang karena jalur pengiriman masih dianggap rapuh.
Implikasinya untuk pasar yang lebih luas cukup luas jangkauannya. Emiten berbasis energi dan perkapalan yang melayani rute Timur Tengah masih berpotensi diuntungkan selama ketidakpastian ini bertahan. Sebaliknya, industri yang padat energi — petrokimia, penerbangan, manufaktur berat — tetap menanggung beban biaya input yang lebih tinggi dari kondisi normal. Untuk negara net importer minyak seperti Indonesia, pemulihan yang lambat di Hormuz berarti tekanan terhadap neraca perdagangan dan nilai tukar belum sepenuhnya mereda.
Jika laju pemulihan Hormuz terus menguat dan volume mendekati level pra-konflik dalam beberapa pekan ke depan, maka risk premium geopolitik di harga minyak berpotensi terkikis, memberikan ruang napas bagi ekonomi importir energi. Sebaliknya, jika ada eskalasi baru atau hambatan logistik yang memperlambat normalisasi, gap 3,8 juta bpd itu bisa bertahan lebih lama dari ekspektasi pasar — dan pasar minyak yang sudah sensitif ini tidak butuh banyak pemicu untuk bereaksi tajam. Yang perlu dipantau ke depan adalah kecepatan laju pemulihan volume harian Hormuz dan apakah Saudi Arabia atau produsen OPEC lain mulai menyesuaikan output sebagai respons terhadap kondisi pasokan yang masih belum seimbang ini.