The Fed punya mandat resmi stabilkan inflasi dan jaga lapangan kerja. Tapi di balik itu, Ada mandat “tidak tertulis” yang lebih penting yaitu mendanai utang pemerintah. The Fed sebenarnya harus menjaga agar pemerintah bisa terus berutang.
Setiap kali likuiditas mengetat, sistem langsung goyah repo spike, pasar stres, dan Fed terpaksa turun tangan.
Masalahnya sederhana dunia modern kecanduan likuiditas. Dan ketika sistem ini goyah, solusinya selalu sama lebih banyak uang dicetak.
Itulah kenapa, dalam jangka panjang, fiat akan terus terdepresiasi. Uang fiat memang dirancang untuk terus bertambah. Dan utang global sudah terlalu besar untuk dilunasi secara normal. Jadi satu-satunya jalan keluar sistem ini adalah menurunkan nilai uang, bukan membayar utangnya. Itulah kenapa setiap krisis berujung pada satu hal yaitu lebih banyak uang dicetak.