Bitcoin melesat 25% dalam sepekan, menembus $80.000 pertama kali sejak Mei. Apa yang mendorong rally ini dan seberapa sustain kenaikannya?
Bitcoin kembali mencuri perhatian pasar global setelah membukukan kenaikan sekitar 25% hanya dalam sepekan — salah satu lonjakan mingguan terbesar dalam kurang lebih tiga tahun terakhir. Momentum ini mendorong harga Bitcoin menembus level $80.000 untuk pertama kalinya sejak Mei, mengakhiri fase konsolidasi panjang yang telah membelenggu aset kripto ini di kisaran $60.000–$70.000 selama berbulan-bulan.
Dua Katalis Utama di Balik Rally Ini
Rally ini bukan terjadi dalam vakum. Ada dua driver yang bekerja secara bersamaan dan saling memperkuat satu sama lain.
1. Debasement Trade dan Narasi Anti-Dolar
Katalis pertama datang dari sisi makro. Rencana pembelian obligasi yang digulirkan oleh otoritas fiskal AS memicu gelombang pelemahan dolar, dan dalam kondisi seperti ini, narasi Bitcoin sebagai store of value atau aset pelindung nilai kembali mengemuka. Ini yang sering disebut sebagai debasement trade — ketika kepercayaan terhadap mata uang fiat melemah, investor mencari alternatif, dan Bitcoin menjadi salah satu destinasi utama.
Perlu dicatat bahwa properti anti-inflasi Bitcoin tidak selalu terbukti konsisten secara historis. Ada periode di mana Bitcoin bergerak searah dengan aset berisiko seperti saham teknologi, bukan berlawanan arah dengan dolar. Namun dalam episode kali ini, pasar tampaknya memilih untuk membaca Bitcoin sebagai hedge terhadap debasement — dan itu cukup untuk menyulut momentum beli yang signifikan.
2. Angin Segar Regulasi dari Washington
Katalis kedua bersifat struktural dan berpotensi lebih tahan lama. Meski legislasi kripto utama di AS — yang dikenal sebagai Clarity Act — masih mengalami stagnasi di level legislatif, pertemuan antara Donald Trump dan para eksekutif industri kripto memberikan sinyal politik yang kuat. Trump secara eksplisit mendorong para legislator untuk menyelesaikan regulasi tersebut, sekaligus mengindikasikan bahwa instrumen kripto tertentu akan mendapat tempat yang lebih formal dalam sistem keuangan AS — termasuk melalui jalur CFTC.
Ini bukan sekadar retorika. Ketika seorang figur politik dengan pengaruh sebesar itu memberikan public endorsement kepada sektor kripto, pasar membacanya sebagai pengurangan risiko regulasi — dan pengurangan risiko selalu positif untuk valuasi aset.
Seberapa Sustain Rally Ini?
Pertanyaan yang lebih penting bagi investor bukan soal seberapa jauh Bitcoin sudah naik, melainkan apakah kenaikan ini punya fondasi yang cukup kuat untuk berlanjut. Ada beberapa indikator yang cukup meyakinkan.
Pertama, inflow ke Bitcoin ETF di AS menunjukkan angka yang lebih stansial dibanding rally-rally sebelumnya tahun ini. Ini mengindikasikan bahwa uang yang masuk bukan sekadar retail FOMO, melainkan ada partisipasi institusional yang lebih terstruktur. Ketika institutional buying hadir, rally cenderung memiliki kualitas yang berbeda dibanding momentum yang murni didorong sentimen ritel.
Kedua, backdrop regulasi AS saat ini bisa dibilang berada di titik terbaik sepanjang sejarah industri kripto. Ironis memang — karena di paruh pertama tahun ini, sebagian besar aset kripto justru terpuruk ke level terendah dalam beberapa waktu, meski kondisi regulasi sudah jauh lebih kondusif. Ini menunjukkan bahwa regulasi positif saja tidak otomatis menjadi price catalyst; dibutuhkan kombinasi dengan kondisi makro yang tepat.
Beberapa kalangan di industri sudah mulai memunculkan proyeksi bahwa Bitcoin bisa mencetak all-time high baru sebelum akhir tahun. Proyeksi semacam ini tentu harus dibaca dengan skeptisisme yang sehat — industri kripto secara struktural cenderung bullish dalam narasi publiknya. Namun data inflow ETF memberikan sedikit stansi pada optimisme tersebut.
Paradoks Kripto: Alternatif yang Makin Terintegrasi
Ada dimensi yang lebih filosofis dan menarik dari rally ini. Bitcoin dan kripto pada umumnya lahir dari ideologi desentralisasi — sebuah sistem keuangan yang berada di luar kendali negara dan institusi tradisional. Namun yang terjadi sekarang justru sebaliknya: kripto semakin dalam terintegrasi ke dalam sistem keuangan berbasis dolar.
Contoh paling jelas adalah peran stablecoin seperti Tether (USDT) dan USDC. Tether, yang pernah dipandang dengan kecurigaan oleh regulator AS, kini beroperasi dalam posisi yang jauh lebih kolaboratif dengan otoritas — termasuk aktif membantu pembekuan aset yang terhubung dengan entitas yang masuk dalam sanksi AS. Dalam satu kasus yang cukup signifikan, Tether terlibat dalam operasi pembekuan dana yang dikaitkan dengan bank sentral Iran.
Ini menciptakan paradoks menarik: di satu sisi, Bitcoin dipromosikan sebagai hedge terhadap sistem dolar. Di sisi lain, infrastruktur kripto yang paling banyak digunakan — yaitu stablecoin — justru semakin menjadi perpanjangan tangan dari sistem tersebut. Bagi investor, ini berarti narasi "anti-establishment" kripto perlu dibaca dengan lebih nuansa. Kripto bukan lagi sepenuhnya di luar sistem; ia sedang dalam proses menjadi bagian dari sistem itu sendiri.
Bagi negara-negara atau entitas yang mencoba menghindari sistem keuangan berbasis dolar — seperti Iran yang disebut dalam konteks sanksi — ruang gerak menggunakan kripto sebagai pelarian pun semakin sempit, justru karena regulasi yang semakin ketat dan kolaborasi antara platform kripto dengan otoritas Barat.
Dalam konteks investasi, rally Bitcoin kali ini menawarkan sesuatu yang lebih dari sekadar momentum harga. Ia mencerminkan pergeseran struktural dalam cara dunia memandang aset digital — bukan lagi sebagai ancaman terhadap sistem keuangan, melainkan sebagai komponen yang perlahan-lahan mendapat tempat di dalamnya. Apakah pergeseran ini akan cukup kuat untuk mendorong Bitcoin ke level baru, atau apakah resistensi di atas $80.000 akan kembali menguji kesabaran para holder — itulah pertanyaan yang akan dijawab oleh pasar dalam beberapa minggu ke depan.