The Fed kini tidak lagi “independen sepenuhnya”
Pada siklus sebelumnya (sekitar 2004–2008 atau 2016–2018) Ketika harga komoditas naik tajam, The Fed menaikkan suku bunga secara agresif untuk mendinginkan inflasi.
Sekarang kebalikannya harga komoditas mulai naik tinggi, tetapi The Fed tidak mampu mempertahankan suku bunga tinggi.
The Fed tidak mampu lagi mempertahankan suku bunga tinggi, karena utang pemerintah AS sangat besar. Beban bunga utang meningkat drastis jika suku bunga tetap tinggi.
Akibatnya, The Fed “dipaksa” menurunkan suku bunga lebih cepat dari seharusnya bukan karena inflasi turun, tetapi karena tekanan fiskal (fiscal dominance).
Kebijakan The Fed kali ini berisiko melemahkan kredibilitas moneter AS, menguntungkan komoditas & emas